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　　本报记者 刘琪

　　为重视月末银行体系流动性合理充裕，中国东说念主民银行（以下简称“央行”）8月26日以固定利率、数目招标形势开展了4710亿元7天期逆回购操作。此外，以利率招标形势开展3000亿元中期假贷便利（MLF）操作。7天期逆回购操作利率及MLF操作利率分袂为1.7%、2.3%，均保管前值不变。

　　鉴于当日由521亿元逆回购到期，故央行逆回购口径已毕净投放4189亿元。另外，央行曾在8月15日时预报将在8月26日对到期的MLF进行续作念。本月到期量为4010亿元，因此央行这次MLF操当作缩量平价续作念。

　　民生银行首席经济学家温彬在接管《证券日报》记者采访时默示，本周逆回购到期量较高、政府债净缴款再度飞腾重复跨月周边【ONSD-369】S1 5周年記念16時間スペシャル RED，流动性面对的扰动成分较多，逆回购加量投放和MLF适量续作念共同维稳流动性，逍遥市集短期和中永久资金需求。

　　具体来看，8月26日至8月30日累计有11978亿元逆回购到期。“要是十足依靠短期逆回购补充，升沉续作念压力较大，MLF当作刻下主要的货币投放渠说念之一，其适量续作念可更好开释中永久流动性。”温彬说。

　　从MLF操作量来看，投放限度较到期量缩减了1010亿元。对此，东方金诚首席宏不雅分析师王青对《证券日报》记者默示，这一方面是因为央行在7月25日时已“加场”了一次MLF，限度为2000亿元。要是将7月25日的操作限度与本次操作限度共计，则MLF总体操作限度为5000亿元，那么本色操当作增量续作念990亿元。背后的原因是刻下处于政府债券刊行岑岭期，货币战略正在加大与财政战略的调和力度，抑制政府债券融资本钱。

　　“另一方面，本周周边月末，资金面有收紧态势，也需要央行通过公开市集操作加大资金投放限度，灵验抑制DR007（银行间市集进款类机构7天期回购加权平均利率）的波动性。这是央行开展4710亿元7天期逆回购操作，逆回购净投放限度达到4189亿元的主要原因。”王青说。

　　中国货币网数据显露，8月下旬以来DR007逐步走高，8月19日至8月23日DR007均值为1.8%，略高于短期战略利率。截止8月26日16时，DR007报1.9596%，标明资金面进一步收紧。

　　在温彬看来，周边8月末，MLF适量续作念也有助于维稳流动性。同期，从永久来看，在新的货币战略框架下，为强化7天期回购操作利率的主要战略利率属性，逐步领会由短及长的利率传导干系，促进MLF与LPR（贷款市集报价利率）脱钩，MLF操作将旧例性后延（每月25日，遇节沐日相应顺延），这么也有助于更好平抑月末、季末流动性扰动。

　　本月MLF操作利率保管不变也妥当市集预期。王青默示，7月25日MLF操作利率较大幅度下调20个基点，加之8月份战略利率不变，近期市集利率总体保抓结识。刻下MLF操作利率具有“随行就市”特征，会奴婢市集利率波动。这也意味着往日MLF操作利率波动，不代表央行在开释战略利率调理信号。

　　预测后期，温彬以为，近期银行欠债端压力仍大，为促进已毕全年经济社会发展方针，下阶段信用投放力度可能抑制加大，重复政府债扰动、9月份到12月份MLF到期量将逐步增大，掂量央即将详尽应用公开市集操作和货币战略用具开展退换，保抓市集流动性合理充裕，MLF、OMO加量续作念以及降准均在战略用具箱之中。

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　　“短期内务府债券或会抓续处于刊行岑岭期，加之稳增长战略发力，市集信贷需求也会有所加多，往日一段时分MLF有可能持续加量续作念。”王青默示，详尽探讨各方面成分，掂量年内央行仍有可能降准。

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